La semana pasada, mientras el conflicto en Irán elevaba los rendimientos del Tesoro a 10 años hasta 4.48% y las tasas hipotecarias alcanzaban 6.64%, algo improbable ocurrió: la demanda de vivienda todavía mostró crecimiento anual. En un año marcado por disrupciones laborales por IA, tormentas épicas y tensiones geopolíticas, el mercado inmobiliario estadounidense demostró una resistencia notable, pero los datos revelan grices en la armadura.

Contexto y Antecedentes El mercado de vivienda estadounidense ha operado bajo un delicado equilibrio desde 2022, donde la tasa del 6.64% ha funcionado como línea divisoria psicológica. Cada vez que las tasas caían por debajo de este nivel y se dirigían hacia 6%, la demanda mejoraba consistentemente, como ocurrió a finales de 2022, mediados de 2024 y mediados de 2025. El patrón inverso también se mantiene: cuando las tasas superan 6.64% y se acercan a 7%, la demanda se vuelve negativa. Ahora, con el conflicto en Irán añadiendo presión alcista a las tasas y la Reserva Federal monitoreando la inflación, el mercado enfrenta su prueba más dura desde la pandemia.

“"El 6.64% no es solo un número—es el punto de inflexión donde la psicología del comprador cambia de 'oportunidad' a 'espera'."”

Análisis e Impacto Los datos de ventas pendientes muestran que las últimas seis semanas han registrado crecimiento anual positivo, con **70,209 transacciones la semana pasada frente a 69,183 en el mismo período de 2025**. Sin embargo, este crecimiento anual se desaceleró la semana pasada, y los datos semana a semana cayeron, sugiriendo que el impulso se está agotando. Más preocupante es la desaceleración en las solicitudes de compra hipotecaria, un indicador adelantado que precede a las ventas de vivienda por 30-90 días. Mientras 2026 ha mostrado crecimiento anual positivo cada semana, el crecimiento semanal se desaceleró del 12% al 5% la semana pasada, con una caída del 5% semana a semana.

El diferencial entre tasas hipotecarias y rendimientos del Tesoro ofrece el único respiro en este panorama: si los diferenciales de 2023-2025 persistieran hoy, las tasas hipotecarias fácilmente superarían 7%. Esta compresión de diferenciales ha evitado que el mercado colapse completamente, pero no puede compensar indefinidamente el impacto de rendimientos del Tesoro en alza. El rendimiento del Tesoro a 10 años cerró la semana en 4.44%, acercándose al máximo del pronóstico de HousingWire para 2026 de 4.60%, impulsado por el conflicto en Irán y sus implicaciones para los costos energéticos e insumos.